ট্রাম্প নতুন বন্ড মার্কেটের মুদ্রাস্ফীতি সতর্কতার মুখোমুখি হয়েছেন, তার মধ্য-মেয়াদী চ্যালেঞ্জগুলি যোগ করেছেন

ওয়াশিংটন — বিশ্ব ক্রমবর্ধমানভাবে রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রশাসনকে অর্থ ধার দেওয়ার জন্য চাপের মধ্যে রয়েছে, সুদের হারকে এমনভাবে উচ্চতর করে যা ক্রয়ক্ষমতার উপর চাপকে আরও খারাপ করে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে বাধা দেয় এবং নভেম্বরের মধ্যবর্তী নির্বাচনে রিপাবলিকানদের জন্য একটি নতুন ঝুঁকি তৈরি করে।

ইরান যুদ্ধের কারণে জ্বালানি মূল্যের ঊর্ধ্বগতি মার্কিন সরকারকে অর্থায়নে সহায়তা করে এমন বন্ডের দামকে প্রভাবিত করেছে। 10-বছরের ইউএস ট্রেজারি বন্ডে সুদের হার 4.44% এর উপরে, যা ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে যুদ্ধ শুরু হওয়ার আগে 3.95% থেকে বেশি। গড় বন্ধকী হার নয় মাসে তাদের সর্বোচ্চ স্তরে বেড়েছে, যখন অটো বিক্রি কমেছে।

চ্যালেঞ্জটি স্কেল বৈশ্বিক, বিভিন্ন দেশে সুদের হার বৃদ্ধির সাথে সাথে বিশ্ব উচ্চ মূল্যস্ফীতির সম্ভাবনার সাথে সামঞ্জস্য করে, জনসাধারণের ঋণের স্থায়িত্ব এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় বিনিয়োগে নাটকীয় বৃদ্ধি নিয়ে প্রশ্ন উত্থাপন করে।

ট্রাম্প আমেরিকানদের আশ্বস্ত করার চেষ্টা করেছেন যে তার প্রায় $1.8 ট্রিলিয়ন বার্ষিক বাজেট ঘাটতি কমানোর পরিকল্পনা রয়েছে। অতীতে, তিনি শুল্ক রাজস্ব, বিদেশীদের কাছ থেকে তাদের “গোল্ড কার্ড” ভিসার জন্য অর্থপ্রদান, সরকারী দক্ষতার জন্য অধিদপ্তর কর্তৃক ব্যয় হ্রাস এবং দ্রুত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির দিকে ইঙ্গিত করেছেন। গত সপ্তাহে, তিনি বলেছিলেন যে ভাইস প্রেসিডেন্ট জেডি ভ্যান্সের নেতৃত্বে জালিয়াতি টাস্ক ফোর্স বিশাল সঞ্চয় আনলক করার চাবিকাঠি হবে।

“আপনি যদি সত্যিই ভাল করেন তবে আমাদের কিছু না করেই একটি ভারসাম্যপূর্ণ বাজেট থাকবে,” ট্রাম্প বলেছিলেন।

অর্থনীতিবিদরা বলছেন যে ঘাটতি উল্লেখযোগ্যভাবে কমাতে ট্রাম্পের কৌশল প্রতিশ্রুত ফলাফল প্রদানের সম্ভাবনা কম।

ব্রুকিংস ইনস্টিটিউশনের বাজেট এবং ট্যাক্সের ফেলো জেসিকা রিডল বলেছেন, জাতীয় ঋণের পরিচর্যার খরচ 2021 সাল থেকে তিনগুণ বেড়ে বছরে $1 ট্রিলিয়নেরও বেশি হয়েছে।

“প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প একটি ট্যাক্স কাট বিলে স্বাক্ষর করেছেন যা সম্ভবত 10 বছরের ঘাটতিতে $5 ট্রিলিয়ন যোগ করবে, এবং শুল্কগুলি সেই খরচগুলির একটি ছোট অংশ অফসেট করছে,” তিনি বলেছিলেন। “বর্তমান নীতির অধীনে বাজেট ঘাটতি এখনও এক দশকের মধ্যে বার্ষিক $ 4 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে যেতে পারে।”

সামাজিক নিরাপত্তা এবং মেডিকেয়ার খরচ ট্যাক্স রাজস্ব ছাড়িয়ে যাওয়ায় আগামী দশকে ঘাটতি বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে।

10-বছরের মার্কিন ট্রেজারি রেট মে মাসের মাঝামাঝি সময়ে বেড়ে 4.67% এ পৌঁছেছে এবং তারপর থেকে ইরান যুদ্ধবিরতি নিয়ে আলোচনা অব্যাহত থাকায় তা হ্রাস পেয়েছে, সেইসাথে ট্রাম্পের “ডিলিভারেন্স ডে” শুল্কগুলির কারণে 2025 সালে প্রাথমিকভাবে হার বেড়েছে এবং তারপরে সবচেয়ে বেশি ট্রাম্পকে সমর্থন করার পরে চরমভাবে হ্রাস পেতে শুরু করেছে।

পেন হোয়ার্টনের স্কুল অফ বাজেট মডেলিংয়ের পরিচালক কেন্ট স্মেটার্স যখন 30 বছরের ট্রেজারি আয় বৃদ্ধির সাথে যুক্ত গণিতকে ভেঙে দিয়েছিলেন, তখন তিনি অনুমান করেছিলেন যে 60% বৃদ্ধি এই প্রত্যাশা থেকে এসেছে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার অত্যধিক ঋণ অব্যাহত রাখবে এবং বাকি 40% ইরানের মুদ্রাস্ফীতি এবং ট্রাম্পের যুদ্ধের সাথে জড়িত।

জর্জ ডব্লিউ বুশ প্রশাসনের সময় হোয়াইট হাউস কাউন্সিল অফ ইকোনমিক অ্যাডভাইজারের প্রাক্তন চেয়ারম্যান গ্লেন হাবার্ড উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের 2008 সালের ক্র্যাশ বা করোনাভাইরাস মহামারীর মতো অর্থনৈতিক সঙ্কটকে কার্যকরভাবে মোকাবেলা করার মতো ধার নেওয়ার ক্ষমতা এখন আর নেই।

“আমি মনে করি না যে আমাদের কাছে এটি মোকাবেলা করার জন্য 2008 বা 2020 সালে আমাদের জায়গা ছিল,” বলেছেন হাবার্ড, এখন কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের স্কুল অফ বিজনেসের অধ্যাপক। “ওয়াশিংটন এটি সমাধান করার জন্য ভাল বা খারাপ ধারণায় পূর্ণ বলে মনে হচ্ছে না।”

উচ্চ সুদের হার হাউস এবং সেনেটে ডেমোক্র্যাটিক প্রার্থীদের আক্রমণের আরেকটি লাইন দিচ্ছে যখন ভোটাররা উচ্চ খাদ্য এবং গ্যাসের খরচ নিয়ে চিন্তিত।

কলোরাডোর 5 তম কংগ্রেসনাল ডিস্ট্রিক্টে, ডেমোক্র্যাট জেসিকা কিলিন এই বার্তাটির দিকে নির্দেশ করেছেন যে ক্রমাগত ঘাটতি এবং উচ্চ সুদের হার একটি বাড়ি কেনা বা সংস্কার করা, একটি নতুন গাড়ির জন্য অর্থ প্রদান করা বা ক্রেডিট কার্ডের ঋণ পরিচালনা করা কঠিন করে তোলে।

“জিনিসগুলি ইতিমধ্যেই ব্যয়বহুল,” কিলিন বলেছেন, একজন সেনা প্রবীণ যিনি সাবেক সেকেন্ড-ইন-কমান্ড ডগ এমহফের শীর্ষ সহযোগী ছিলেন। “আমরা ইতিমধ্যে গ্যাস সম্পর্কে কথা বলতে পারি, কিন্তু ঋণের খরচ এটিকে আরও খারাপ করে তোলে।”

জো রেগান, একজন সেনা প্রবীণ যিনি ডেমোক্র্যাটিক মনোনয়ন চাইছেন, তিনি একটি ইমেলে বলেছেন যে তিনি তার প্রচারে “কর প্রশাসন সম্পর্কে অনেক কথা বলছেন”। “সুদ পরিশোধের জন্য ব্যয় করা প্রতিটি ডলার একটি ডলার যা অবকাঠামো, শিক্ষা, অভিজ্ঞদের জন্য পরিষেবা বা অর্থনৈতিক বৃদ্ধিতে বিনিয়োগ করা হয় না,” তিনি বলেছিলেন।

তারা রিপাবলিকান রিপাবলিকান জেফ ক্র্যাঙ্ককে এমন একটি জেলায় চ্যালেঞ্জ করছে যা তার দল সম্ভাব্য পিক-আপ হিসাবে দেখে। কিলিন বলেছিলেন যে ঘাটতি হল একটি উদাহরণ যে “ট্রাম্প এক কথা বলেন এবং বিপরীত করেন।”

কংগ্রেসে তার মার্চ 2025 ভাষণে, ট্রাম্প ঘোষণা করেছিলেন যে “অদূর ভবিষ্যতে, আমি 24 বছরে যা করা হয়নি তা করতে চাই: ফেডারেল বাজেটের ভারসাম্য বজায় রাখুন। আমরা এতে ভারসাম্য বজায় রাখতে যাচ্ছি।”

ক্র্যাঙ্ক, রিপাবলিকান দায়িত্বশীল, মন্তব্যের জন্য অনুরোধের জবাব দেননি।

ধীরে ধীরে বাজেট ঘাটতি কমবে বলে প্রশাসনের দাবি। বৈশ্বিক অর্থনীতির একটি অংশ হিসাবে, গত বছর ঘাটতি 2024-এর তুলনায় কম ছিল, যদিও সেই ড্রপটি আংশিকভাবে শুল্ক রাজস্বের কারণে হয়েছিল যা সুপ্রিম কোর্ট তাদের বেআইনি রায় দেওয়ার পরে ক্ললব্যাকের সাপেক্ষে।

ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট গত সপ্তাহে একটি প্রতিবেদনের উদ্ধৃতি দিয়েছিলেন যেখানে দেখানো হয়েছে বছরে 500 বিলিয়ন ডলারের মতো প্রতারণামূলক সরকারী ব্যয় নির্মূল করা যেতে পারে, “যাতে ঘাটতি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে।”

বেসেন্ট সরকারের দায়বদ্ধতা অফিসের 2024 সালের একটি প্রতিবেদন থেকে এই উপসংহারটি আঁকতে দেখা গেছে যে অনুমান করা হয়েছে যে প্রতি বছর $233 বিলিয়ন থেকে $521 বিলিয়ন প্রতারণামূলক ব্যয় হয়েছে। তবে এই সংখ্যাগুলি মহামারী যুগের অংশে আঁকা হয়েছিল যখন সরকার অর্থনীতিকে স্থিতিশীল করার জন্য প্রচুর পরিমাণে ঋণ নিয়েছিল।

হোয়াইট হাউস এবং ট্রেজারি বেসেন্টের দাবির উত্স সম্পর্কে প্রশ্নের উত্তর দেয়নি।

ঘাটতির বিষয়ে, বেসেন্ট হোয়াইট হাউসে সাংবাদিকদের বলেছিলেন যে প্রশাসনকে মূলত ডেমোক্র্যাট প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি জো বিডেন দ্বারা একটি খারাপ হাত মোকাবিলা করা হয়েছিল। “আমরা ইতিহাসে, ইতিহাসে সবচেয়ে খারাপ বাজেট ঘাটতি উত্তরাধিকার সূত্রে পেয়েছি, যখন আমরা মন্দার মধ্যে ছিলাম না বা আমরা যুদ্ধে ছিলাম না,” বেসেন্ট বলেছিলেন।

বেসেন্ট পূর্বে ঘোষণা করেছিল যে প্রশাসন বার্ষিক ঘাটতিকে মোট মার্কিন মোট দেশজ উৎপাদনের 3% এ কমিয়ে আনার লক্ষ্য রাখবে। এটি বর্তমানে সেই শতাংশের প্রায় দ্বিগুণ, এবং বেসেন্ট তার লক্ষ্যে পৌঁছানোর সময়সীমা সম্পর্কে একটি প্রশ্নের সরাসরি উত্তর দেননি।

এখন পর্যন্ত, বিনিয়োগকারীরা মার্কিন কোম্পানির শেয়ার ক্রয় চালিয়ে যাচ্ছে, যা আমেরিকার অর্থনৈতিক সম্ভাবনার প্রতি আস্থার চিহ্ন হিসাবে শেয়ার বাজারকে ঊর্ধ্বমুখী করছে। কিন্তু ক্রমবর্ধমান সুদের হার বিনিয়োগকারীরা জাতীয় ঋণকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য একটি দুর্বলতা হিসাবে দেখার পরামর্শ দেয়

রাজনৈতিক নেতাদের সিস্টেমিক ভারসাম্যহীনতা মোকাবেলা করতে বাধ্য করার জন্য আর্থিক বাজারগুলি উচ্চ হারের সাথে যথেষ্ট ব্যথা দিতে সক্ষম হতে পারে। বেশ কয়েকজন অর্থনীতিবিদ বলেছেন যে তারা আশা করেছিলেন যে বাজারগুলি ভোটারদের সামনে ঘাটতির বিষয়টি জোর করবে।

হাবার্ড জোর দিয়েছিলেন যে বন্ড মার্কেটের পুরো সিস্টেমটি এই বিশ্বাসের উপর নির্ভর করে যে ঋণ পরিশোধ করা হবে। তিনি উল্লেখ করেছেন যে “ক্রেডিট” শব্দটি একটি ল্যাটিন শব্দের সাথে যুক্ত যা একটি বিশ্বাস ব্যবস্থা সম্পর্কে ধর্ম শব্দের মূলও।

হাবার্ড বলেন, “ঋণই হল: আমি মনে করি আপনি আমাকে ফেরত দেবেন।” “এটি না হওয়া পর্যন্ত এটি কাজ করে।”