স্পেসএক্স এসপিভি বিনিয়োগকারীরা তাদের আসল হোল্ডিং জানতে পারবে না যতক্ষণ না পোস্ট-আইপিও লকআপ তুলে নেওয়া হয় | টেকক্রাঞ্চ

স্পেসএক্স শুক্রবার তার সর্বজনীন আত্মপ্রকাশ করে, এবং কিছু বিনিয়োগকারী যারা বিশেষ উদ্দেশ্যের যানবাহন (এসপিভি) এর মাধ্যমে কোম্পানিকে সমর্থন করেছিল তারা এখনও জানে না তারা কতগুলি শেয়ারের অধিকারী, বা তারা কোন পাবে কিনা।

SPV-এর মাধ্যমে বিনিয়োগ, যেখানে একাধিক পক্ষ তাদের অর্থ একক কোম্পানিতে বিনিয়োগ করার জন্য পুল করে, দীর্ঘকাল ধরে চলছে। কিন্তু স্পেসএক্স এই যানবাহনের একাধিক স্তর সহ একটি আইপিওর একটি অভূতপূর্ব কেস উপস্থাপন করে। স্পেসএক্স বরাদ্দের চাহিদা সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অনেক বেশি হওয়ার কারণে, একটি SPV-তে বিনিয়োগকারীরা মাঝে মাঝে তাদের শেয়ার থেকে একটি নতুন SPV তৈরি করে, কখনও কখনও চার বা পাঁচ স্তর গভীরে স্তুপীকৃত কাঠামো তৈরি করে।

SpaceX হবে বহু-স্তরযুক্ত SPV-এর বৈধতার প্রথম বড় পরীক্ষা। সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, অ্যানথ্রোপিক এবং অ্যান্ডুরিল ঘোষণা করেছে যে তারা এই কাঠামোগুলিকে অনুমতি দেয় না।

প্রায় এক ডজন SPV ম্যানেজার এবং সেকেন্ডারি মার্কেট ইনভেস্টর যারা টেকক্রাঞ্চের সাথে কথা বলেছে বলেছে যে নিম্ন-স্তরের যানবাহনের সমর্থকরা তাদের ধারণার চেয়ে কম শেয়ারের মালিক হতে পারে বা, বিরল ক্ষেত্রে, কোনও শেয়ারই পেতে পারে না।

বেশিরভাগ পরিস্থিতিতে, প্রায় চার মাসের জন্য নির্ধারিত কোম্পানির লকগুলি উঠানো শুরু না হওয়া পর্যন্ত এই বিনিয়োগকারীরা জানতে পারবে না যে তারা কতটা SpaceX স্টকের মালিক। কারণ এসপিভি ম্যানেজাররা এই যানবাহনে বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বিতরণ শুরু করবেন না যতক্ষণ না তারা নিজেরাই শেয়ারে অ্যাক্সেস না পান, সূত্র টেকক্রাঞ্চকে জানিয়েছে। লক-আপ চুক্তিগুলি কর্মচারী, তাদের বন্ধুবান্ধব এবং পরিবার এবং উদ্যোগ বিনিয়োগকারীদের সহ অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদেরকে আইপিওর পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য শেয়ার বিক্রি করতে বাধা দেয় যাতে শেয়ারের উপর অত্যধিক বিক্রির চাপ রোধ করা যায়।

প্রথম-স্তরের SPV-এর বিনিয়োগকারীদের কাছে শেয়ার বিতরণের জন্য 30 দিন সময় থাকবে, জাস্টিন আর্নেস্ট বলেছেন, Sabertooth Capital এর প্রতিষ্ঠাতা এবং ব্যবস্থাপনা অংশীদার, একটি ফার্ম যা প্রাথমিকভাবে প্রথম-স্তরের SPV-তে বিনিয়োগ করে৷ ফলস্বরূপ, পরবর্তী স্তরটি সম্ভবত 30 দিন পর্যন্ত তার স্টক পাবে না, যার অর্থ নীচের গাড়িটিকে তার নিজস্ব সমর্থকদের কাছে স্টক সরবরাহ করতে আরও বেশি সময় অপেক্ষা করতে হবে। চূড়ান্ত বিতরণের জন্য, SPV-এর নীচের স্তরটিকে আট বা নয় মাস অপেক্ষা করতে হতে পারে, আর্নেস্ট অনুমান করেছেন।

একজন সেকেন্ডারি বিনিয়োগকারী, যিনি নাম প্রকাশে অনিচ্ছুক থাকতে বলেছেন, টেকক্রাঞ্চকে বলেছেন যে “অগোছালো” বহু-স্তরযুক্ত SPV-এর কিছু বিনিয়োগকারী এটা জেনে অবাক হবেন যে তারা যে শেয়ার পাওয়ার আশা করছেন তার কিছু SPV দ্বারা পকেটে “ফির দ্বারা ক্ষয়” হবে।

আদর্শভাবে, SPV ম্যানেজার আইপিওর তারিখ থেকে তাদের গাড়িতে বিনিয়োগকারীদের সাথে যোগাযোগ করেন। “সমস্যা হল প্রতিটি ব্যক্তির সাথে আপনার যোগাযোগের ট্রেন আছে যারা শুধুমাত্র উপরের স্তরে কী ঘটছে তা জানেন,” সেকেন্ডারি বিনিয়োগকারী বলেছেন।

সংক্ষেপে, এই যানবাহনগুলির কাঠামোগত মালিকানা এতটাই জটিল হয়ে উঠেছে যে এমনকি সর্বোত্তম উদ্দেশ্যযুক্ত SPV স্পনসররাও তাদের বিনিয়োগকারীদের অজান্তে বিভ্রান্ত করতে পারে।

পরবর্তী SPV বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে বড় উদ্বেগ হল তারা SpaceX-এ শেয়ার নাও পেতে পারে।

জিওভান্নি পেনেটা, সেস্টান্টে ক্যাপিটালের ব্যবস্থাপক, সম্প্রতি প্রতিরক্ষা প্রযুক্তি কোম্পানি আন্দুরিলে অস্তিত্বহীন বরাদ্দের অ্যাক্সেস জালিয়াতির জন্য চার বছরের কারাদণ্ডে দণ্ডিত হয়েছেন।

ভয়, অবশ্যই, পেনেটা সেখানে একমাত্র প্রতারক স্পনসর নয়। এই কাঠামোর নীচে বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে সমস্ত শীর্ষ ব্যবস্থাপক বৈধ ছিল। কিন্তু এই ডিলের অগোছালো কাঠামোর কারণে, সম্ভবত কিছু ক্রেতা পুরো চেইনটি পরীক্ষা করেনি।

“একজন বন্ধু এইমাত্র তার আত্মবিশ্বাস ভাগ করে নিয়েছে: তারা 2021 সালে 2-লেয়ার SPV-এর মাধ্যমে SpaceX কিনেছিল। রিটার্নগুলি যে কোনও ফি মূল্যের বলে মনে করা হয়, একমাত্র সমস্যা: SPV ম্যানেজার ইমেল বা কলের উত্তর দেওয়া বন্ধ করে দিয়েছেন,” নিক ডেভিডভ, ডেভিডভস ভেঞ্চার কালেক্টিভের প্রতিষ্ঠাতা, গত মাসে X এ পোস্ট করেছেন। তিনি লিখেছেন যে বিনিয়োগকারী এক বছর ধরে এসপিভি ম্যানেজারের কাছ থেকে শুনতে পাননি।

ইদান মিলার, সেকেন্ডারি মার্কেট ইউনিকর্ন এক্সচেঞ্জের ব্যবস্থাপনা অংশীদার, নিশ্চিত যে তালাগুলির মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে আরও কিছু খারাপ অভিনেতা প্রকাশ পাবে৷

“একবার শেয়ার লক উঠিয়ে নেওয়া হলে এবং এই SPVগুলি শেয়ার বিক্রি করা শুরু করলে, কিছু যানবাহন কেলেঙ্কারী বা জালিয়াতি হিসাবে প্রকাশিত হবে,” মিলার টেকক্রাঞ্চকে বলেছেন।