স্পেসএক্সের আইপিওর মাধ্যমে এলন মাস্ক কীভাবে তার শক্তি বাড়াবেন | টেকক্রাঞ্চ

এলন মাস্ক তার নেতৃত্বাধীন কোম্পানিগুলির উপর অবিশ্বাস্য প্রভাব রয়েছে। এবং যখন তিনি ইতিমধ্যেই টেসলায় “টেকনোকিং” নামে পরিচিত, তিনি স্পেসএক্সের একজন সত্যিকারের শাসক, বিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানিগুলির মধ্যে একটির উপর অভূতপূর্ব স্তরের নিয়ন্ত্রণ পরিচালনা করছেন৷

স্পেসএক্সের উপর মাস্কের রাজতান্ত্রিক নিয়ন্ত্রণ অবশেষে কোম্পানির আইপিও ফাইলিংয়ে উন্মোচিত হয়েছিল যা বুধবার প্রকাশ করা হয়েছিল।

আইপিওর পর মাস্ক স্পেসএক্সের সিইও, সিটিও এবং বোর্ডের চেয়ারম্যান হিসেবে দায়িত্ব পালন করবেন। এটির বর্তমান 85% ভোট পাওয়ার ক্ষমতা IPO-র পরে কমে যাবে, কিন্তু তারপরও 50%-এর উপরে থাকবে, এটিকে উপযুক্ত বলে পরিচালক নিয়োগ করার ক্ষমতা প্রদান করবে। সংক্ষেপে, আপনাকে বহিস্কার করা যাবে না।

কোম্পানিটি কীভাবে শেয়ারহোল্ডাররা আইনি চ্যালেঞ্জ ফাইল করতে পারে তার উপর সীমাবদ্ধতা রেখেছে, এবং তার নিজ রাজ্য টেক্সাসে অনেক বেশি অনুমতিমূলক নিয়ন্ত্রক শাসন থেকে উপকৃত হবে, এমন একটি পরিবেশ তৈরি করতে সাহায্য করেছিল যখন তিনি ডেলাওয়্যার থেকে টেসলার সংযোজন জোরে জোরে সরিয়ে নিয়েছিলেন।

স্পেসএক্স ফাইলিংয়ে সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের স্পষ্টভাবে বলেছে, “এটি কর্পোরেট বিষয়াবলী এবং আমাদের পরিচালকদের নির্বাচনকে প্রভাবিত করার আপনার ক্ষমতাকে সীমিত বা বাধা দেবে।”

মার্কের চেয়ে বেশি নিয়ন্ত্রণ

প্রযুক্তির প্রতিষ্ঠাতারা গত দুই দশকে পাবলিক কোম্পানিগুলোর ওপর অধিক নিয়ন্ত্রণ উপভোগ করেছেন, বিশেষ করে যখন Google, Meta (তখন Facebook) এবং অন্যান্য প্রযুক্তি কোম্পানিগুলো দ্বৈত-শ্রেণীর স্টক সহ সর্বজনীন হয়ে গেছে।

তবে কলোরাডো বিশ্ববিদ্যালয়ের আইন অধ্যাপক অ্যান লিপটনের মতে, মাস্ক এবং স্পেসএক্স জিনিসগুলিকে আরও অনেক বেশি এগিয়ে নিয়ে যাচ্ছে।

লিপটন গত শুক্রবার একটি ব্লগ পোস্টে যুক্তি দিয়েছিলেন যে মাস্ক তিনটি সবচেয়ে শক্তিশালী লিভারকে সরিয়ে দিচ্ছেন শেয়ারহোল্ডাররা সাধারণত একটি পাবলিক কোম্পানির শীর্ষ নির্বাহীকে চাপ দিতে পারে।

প্রথম কথা হলো ভোট। স্পেসএক্স একটি দ্বৈত-শ্রেণির কাঠামো ব্যবহার করে, মাস্ক ক্লাস বি সুপার ভোটিং শেয়ারের 93.6% মালিক যা অফারটিতে জনসাধারণের জন্য উপলব্ধ হবে না।

ইতিহাসের সর্ববৃহৎ আইপিও হওয়ার লক্ষ্য থাকা সত্ত্বেও, স্পেসএক্স জনসাধারণের কাছে গেলে মাস্ক এখনও 50% এরও বেশি ভোট দেওয়ার ক্ষমতা ধরে রাখবে। এটি এক্সচেঞ্জের মান দ্বারা এটিকে একটি “নিয়ন্ত্রিত কোম্পানি” করে তোলে এবং নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিগুলিকে স্বাধীন তত্ত্বাবধানের প্রয়োজন হয় এমন নিয়ম থেকে অব্যাহতি দেওয়া যেতে পারে।

স্পেসএক্স তার আইপিও ফাইলিংয়ে বলেছে যে সাধারণ স্টকহোল্ডারদের (যারা ক্লাস এ শেয়ারের মালিক হবেন) “ন্যাসডাক কর্পোরেট গভর্নেন্সের প্রয়োজনীয়তা সাপেক্ষে কোম্পানির স্টকহোল্ডারদের জন্য একই সুরক্ষা প্রদান করবে না।”

গুরুত্বপূর্ণভাবে, মাস্কের ভোটিং নিয়ন্ত্রণের অর্থ হল তিনি শেয়ারহোল্ডারের অনুমোদনের প্রয়োজন এমন কিছু সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম হবেন। এর মধ্যে একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণের মতো সিদ্ধান্ত অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। যদি মাস্ক শেষ পর্যন্ত টেসলার সাথে একত্রিত হতে বা কোন উপায়ে অধিগ্রহণ করতে চান, যেমনটি অনেকে অনুমান করেছেন, তাকে স্পেসএক্স শেয়ারহোল্ডারদের বোঝাতে হবে না।

স্পেসএক্স বনাম টেসলার মধ্যে মাস্কের ক্ষমতার মধ্যে সবচেয়ে বড় পার্থক্য হল ভোটিং নিয়ন্ত্রণ। টেসলায় মাস্কের কেবলমাত্র 20% ভোটিং নিয়ন্ত্রণ রয়েছে এবং সাম্প্রতিক বছরগুলিতে কোম্পানির উপর প্রচুর চাপ সৃষ্টি করতে হয়েছে, যার মধ্যে এক পর্যায়ে আরও শেয়ার মঞ্জুর করার জন্য সম্পূর্ণভাবে চলে যাওয়ার হুমকি দেওয়া হয়েছিল। (টেসলা শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা অনুমোদিত $1 বিলিয়ন ক্ষতিপূরণ প্যাকেজ তৈরি করে গত বছর বাধ্য হয়েছিল।)

আইনি ঢাল

স্পেসএক্স যে দ্বিতীয় লিভারটি হ্রাস করছে তা হল মামলা করার ক্ষমতা।

টেক্সাসে অন্তর্ভুক্তির মাধ্যমে, স্পেসএক্স নিশ্চিত করেছে যে শেয়ারহোল্ডাররা “ডেরিভেটিভ মোকদ্দমা” হিসাবে পরিচিত তা ফাইল করতে পারবেন না যদি না তারা কোম্পানির স্টকের কমপক্ষে 3% মালিক হন। ($1.75 ট্রিলিয়নের প্রত্যাশিত মূল্যায়নে, এটি মোটামুটি $52 বিলিয়ন মূল্যের অবস্থান হবে।)

স্পিনঅফ অ্যাকশন ঘটে যখন শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানির পক্ষ থেকে কোম্পানির নির্বাহীদের বিরুদ্ধে মামলা করে, যেমন 2018 সালে মাস্ককে দেওয়া $56 বিলিয়ন বেতন প্যাকেজের জন্য যখন একজন ছোট শেয়ারহোল্ডার টেসলার বোর্ডের বিরুদ্ধে মামলা করে।

উপরন্তু, স্পেসএক্স নতুন টেক্সাস বিজনেস কোর্টে বেশিরভাগ মামলা পরিচালনা করার জন্য তার উপবিধিতে ভাষা অন্তর্ভুক্ত করেছে, যা 2024 সাল পর্যন্ত বা বাধ্যতামূলক সালিশির মাধ্যমে কাজ শুরু করেনি।

অন্য কথায়, লিপটন টেকক্রাঞ্চকে বলেছিলেন, “এটি ভুলে যান, এটাই। বেশিরভাগ ক্ষেত্রে মামলা হবে না”।

মাস্ক ডেলাওয়্যার থেকে টেসলাকে উপড়ে ফেলে টেক্সাসে নিয়ে যাওয়ার আগে এটি ছিল না, তিনি বলেছিলেন।

প্রকৃতপক্ষে, লিপটন বলেছিলেন যে কয়েক বছর আগে পর্যন্ত, ডেলাওয়্যার স্পেসএক্সে পরিণত হওয়া সঠিক ধরণের নিয়ন্ত্রিত সংস্থার ক্রমবর্ধমানভাবে যাচাই-বাছাই করছিল।

“আপনার কাছে দ্বৈত-শ্রেণীর শেয়ার থাকতে পারে এবং এটি আপনাকে আউটসাইজ ভোটিং ক্ষমতা দেবে, তবে এর অর্থ হল আপনি ডেলাওয়্যার কোর্ট সিস্টেমের দ্বারা অধিক পরিমাণে তদারকির অধীন ছিলেন,” তিনি বলেছিলেন।

পা দিয়ে ভোট দিন

লিপটন যুক্তি দিয়েছিলেন যে শেয়ারহোল্ডার পাওয়ারের চূড়ান্ত লিভার যা স্পেসএক্স ভেঙেছে, তা হল স্টক বিক্রি করে চলে যাওয়ার ক্ষমতা।

স্পেসএক্স সফলভাবে ন্যাসডাক স্টক এক্সচেঞ্জের সাথে লবিং করে নিয়মগুলি শিথিল করার জন্য কীভাবে এবং কখন কোম্পানিগুলিকে তার ন্যাসডাক 100 সূচকে যুক্ত করে, একটি বড়-ক্যাপ কোম্পানিগুলির একটি গ্রুপ যা এটি “মৌলিকভাবে সঠিক এবং উদ্ভাবনী” বলে বিবেচনা করে।

এই প্রক্রিয়াটি কয়েক মাস সময় লাগত, তবে স্পেসএক্স এখন কয়েক সপ্তাহের মধ্যে তালিকায় যুক্ত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

Nasdaq 100 বা S&P 500-এর মতো কোম্পানিগুলিকে এই সূচকগুলিতে যুক্ত করা হলে, তারা বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য স্বয়ংক্রিয় কেনাকাটা হয়ে যায় (যেমন 401k প্রদানকারী)।

তাই লিপটন যুক্তি দেন যে স্পেসএক্সের শেয়ারের দাম সেই আসন্ন তালিকার মাধ্যমে পাবলিক ট্রেডিংয়ের প্রথম দিনগুলিতে বাড়ানো হবে, কারণ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা আসার আগে ব্যবসায়ীরা কিনতে চাইবে এবং দামকে আরও বেশি ঠেলে দেবে।

“সাধারণত, আপনি যদি ভোট দিতে না পারেন, এবং আপনি মামলা করতে না পারেন, আপনি অন্তত বিক্রি করতে পারেন এবং দাম কমাতে পারেন, এবং এটি আঘাত করে,” লিপটন বলেছিলেন। “এটা কন্ট্রোলারকে কষ্ট দেয় [of the company]এটা স্টক দেওয়া হয় যারা নির্বাহীদের hurts. কিন্তু এই মুহূর্তে এটি কারসাজি করা হচ্ছে।”

চ্যান আহন, প্রাক্তন গোল্ডম্যান শ্যাক্স এবং জেপিমর্গ্যানের নির্বাহী এবং টোকেনাইজড প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম টেসেরার বর্তমান সিইও বলেছেন যে তিনি সাধারণত সম্মত হন যে Nasdaq 100-এ একটি দ্রুত তালিকা মূল্যকে বাড়িয়ে তুলতে পারে।

কিন্তু, তিনি টেকক্রাঞ্চকে বলেছেন, শেয়ারহোল্ডাররা এখনও “তাদের পায়ে ভোট দিতে” এবং তাদের শেয়ার বিক্রি করতে সক্ষম হবেন; এটি একই প্রভাব নাও থাকতে পারে।

“আপনাকে এটি কিনতে হবে না, এবং যদি আপনার কাছে থাকে, এবং যদি আপনি এটি পছন্দ না করেন তবে আপনি এটি বিক্রি করতে পারেন,” তিনি বলেছিলেন।

সব টাকা

এই নিয়ন্ত্রণের পাশাপাশি, মাস্ক স্পেসএক্স থেকে ঐতিহাসিকভাবে অস্বাভাবিক অর্থ উপার্জন করছে।

শুধুমাত্র আইপিও তাকে বিশ্বের প্রথম দ্বি-বিলিওনিয়ার করে তুলবে তাই নয়, তাকে 1 বিলিয়ন ক্লাস বি শেয়ার সমন্বিত একটি ক্ষতিপূরণ প্যাকেজ দেওয়া হয়েছে।

যতক্ষণ না মাস্ক কোম্পানির মূল্য $7.5 ট্রিলিয়ন করে এবং গুরুত্বপূর্ণভাবে, “কমপক্ষে এক মিলিয়ন বাসিন্দা নিয়ে মঙ্গলে একটি স্থায়ী মানব উপনিবেশ স্থাপন” অর্জন না করে ততক্ষণ পর্যন্ত এই শেয়ারগুলি ন্যস্ত করা হয় না।

কিন্তু “মঙ্গল উপনিবেশ” প্রয়োজনীয়তার কারণে প্যাকেজটি অনেকের নাগালের বাইরে বলে মনে হতে পারে, স্পেসএক্স লাল গ্রহে পৌঁছানোর অনেক আগেই মাস্ক এখনও এই শেয়ারগুলি থেকে এক টন মূল্য বের করতে পারে।

আইপিও ফাইলিংয়ের সাথে সংযুক্ত স্টক অ্যাওয়ার্ড চুক্তিতে, স্পেসএক্স প্রকাশ করে যে মাস্ক এই শেয়ারগুলিকে তাদের ন্যস্ত করার আগেও ভোট দিতে পারে। এছাড়াও, আপনি ঋণের জন্য জামানত হিসাবে তাদের প্রতিশ্রুতি দিতে পারেন। অতি-ধনীদের জন্য অবাস্তব লাভের উপর কর না দিয়ে প্রচুর নগদ অ্যাক্সেস করা একটি জনপ্রিয় পদক্ষেপ, এবং এটি এমন কিছু যা মাস্ক অতীতে তার স্পেসএক্স এবং টেসলা শেয়ারের সাথে অনেকবার করেছে।

যদিও এই মার্স কলোনির শেয়ারগুলির বিরুদ্ধে ঋণের জন্য প্রযুক্তিগতভাবে বোর্ডের অনুমোদনের প্রয়োজন হয়, মাস্ক বোর্ডকে নিয়ন্ত্রণ করে। শেষ পর্যন্ত সিদ্ধান্ত তারই হবে।

এই অবিশ্বাস্যভাবে মূল্যবান শেয়ারগুলি নিয়মিত সাধারণ স্টক হয়ে যায় যদি এবং যখন মুস্ক সেগুলি বিক্রি করে।

কিন্তু একটি উল্লেখযোগ্য ব্যতিক্রম আছে। কস্তুরী তার সুপারভোটিং স্ট্যাটাস বজায় রাখার জন্য তাদের ট্রাস্টে রাখতে পারেন, যার অর্থ স্পেসএক্স রাজা – যার অন্তত 14টি সন্তান রয়েছে যা আমরা জানি – রাজবংশীয় নিয়ন্ত্রণ তৈরি করার জন্য অবস্থান করছে।